強勢股、弱勢股，如何分？

經常聽新聞，說買要買強勢，聽其言，但究竟怎樣分強弱勢？
其中一個方法是比較最近一個調整浪和最近一個升浪。

舉個例，看上圖，先以週線圖Slow STC分開每一個浪。
在跌浪3完結時，猜浪4是強是弱。
發現到跌浪3強於升浪2（跌多升少，跌強升弱），這就是弱勢股，即是說升浪4弱的機會比較高。
相反，升浪4完結，發現升浪4比較跌浪3弱，這說明了這仍是弱勢股。

現在這刻，大連港(2880)是強是弱？
這就先需要等待跌浪7完結時，再比較升浪6。
以現時情況，調整浪7很大機會由弱轉強，從而得知，升浪8轉為強浪機會很高。
以高肩底量度升幅計算，只單從以上方法，升浪8會升至2.42。

五升三跌浪 組成市場周期 (蘋果日報舊聞)

筆者無聊睇舊聞，呢個單新聞只係講波浪理論～
2009年2月份，波浪理論（ Elliott Wave Theory）倡導者帕徹特（ Robert Prechter）呼籲沽空者現階段及早離場，因美股可能隨時展開又急又大的反彈浪。 他的判斷準確無誤，當時恆指在10500點左右用了9個月時間升逾一倍至約23188水平。

波浪理論由美國人艾略特於1938年提出，他將市場價格走勢歸納為數個不斷重複的結構，而市場周期基本上由推動浪及調整浪組成（見圖），並依循「五浪上升、三浪下跌」的形態運行。
無論長至數百年的趨勢或短至1分鐘的波動，都可用波浪理論劃分，繼而預測後市。

分推動浪及調整浪

波浪理論至1979年才由帕徹特發揚光大，並真正為市場所熟悉，至今成為全球最多投資者應用的市場分析方法之一。
帕徹特在1975年為美林市場分析員，其後在紐約圖書館找到艾略特波浪理論的原稿，自此展開研究，並於1979年出版《艾略特波浪理論家》一書。
他將波浪理論應用於股市，5年後憑444%回報率成為全美交易冠軍，更準確預測1987年環球股災。
財經雜誌《財富》稱他為冠軍市場預言家，《紐約時報》亦指他是美國首屈一指的艾略特波浪理論倡導者。

強者絕對會留意「持貨比例」

「Cash is king」及「炒股唔炒市」各有各道理

但每當股災來臨，大部分的散戶皆抱怨走避不及。主因是在跌市時，真心離場的人實在少之又少，街上不少人都認為自己是股神，因為炒股唔炒市而只肯「換馬」，真正強者在適當時侯反而是減持手上持貨比例，甚至是清倉。

經常聽說避險性股票，但在真正熊市，公用股、金融股、黃金股等都只會暫時成為一張白紙，黃金、石油、甚至部分債劵等都會被殃及，耳熟能詳的雷曼Accumulator更不用說，青姐的一滴眼淚你也有聽聞。股災來臨只有大國貨幣最為可靠。所有人的資產都在蒸發，但現金不會，這就是所謂的Cash is King。

一般散戶在大牛市極度亢奮的情況下不考慮持貨比例的原因很多，但主因是大牛各行業輪流炒作周期短，很容易被灌輸一種「炒股唔炒市」的真實現象。只是，這種現象在熊市二期不會發生。一般散戶不是不願止蝕離場，而是止蝕一隻股後，手中冇貨實在難耐。大戶散戶都已習慣過山車式的起伏，股市的確是太好玩太刺激，離開遊樂園真的太難。輸入肉既散戶，持貨比例有誰會長期處於零水平？

大牛市時浪實在太大，人們不自覺太貼市，問問人什麼是是長線？說不定有人答你一個月，「投資」期可能只有一星期，也可以問問身邊的老手，當手上沒有持有股票會否「不自在」。昨天有新聞說，一個大學生連續三日三夜打機猝死。這個例子說明了適當的時候就要抽離～

能夠在人的長期習慣中突然抽離，這個人看來有點心理變態。但大家也經歷過失戀，大家也總會有段傷心的時間，死纏爛打沒有好結果，但其中一個最好的解決辨法，是令自己有新的寄托。明白到，完整大熊市一般需要一年才完結。這個「漫長」的時間，大家真的要想想有什麼生活的東西去學習一下。

當然，認清牛熊市是最為重要的一切，而用你自己的方法了解市況後，在適當時候在持貨比例上作出調整才是上策。

P.S. 筆者不認為短期內牛市完結

大戶震倉心理學、大戶炒股原理

在大牛市時期，間中會在財經新聞裏看到「震倉」

大戶玩震倉，是想一些沒有實力的散戶先行離場，但為何震倉可行？震倉所產生出來的是什麼？其實「震倉」跟心理學有莫大關係。

股票很大程度是一種，慨念先盈利後為基本的資產。在大牛市裏，市場氣氛的左右，大於經濟實質發展。而股價上升源於供求失衡，股票的股份其實只有其中一部分是十分流動，經常有人買賣，其餘都是無論升跟都是長期持有，更有一部分，是在坐在艇上「被迫」長期持有。

大戶如果看準某些股份，在市場上先慢慢吸納流動股份，並看準時機制造震動，令部分流動股份持有者止蝕沽出股份，或有些投資者在先升後回之下以微利沽出股份。這些 被稱為弱者的散戶先行離場，大戶以便一口氣在短時間內買入大量股份，由於市場上沒有足夠流動股份供應，股價會被推高。

此時，市場上成交量激增，大量散戶透過市場加入炒作該股，已離場的散戶或再度入市，股價進一步上 升。大戶便有機會透過「新」投資者在高位接貨獲利。當大戶離場，股價無力，強者投機者亦會慢慢離開，最後不願離場的短炒變長線「投資者」成為新艇戶。

在 震倉時期，經常是有一段時間沒有表現的股份，因為當震動發生，原有持貨者心理上未能接受波幅所引發的風險增加（Risk）而離場。亦有一部分持貨者 (弱者)，由以散戶更甚，在長期持有某股份，半年也沒有回報，現在竟然在一星期便出現盈利，眼見升勢未能延續下容易以輕微盈利而滿足，他們亦懼怕再次跌回原本的價錢，失去能賺錢的機會。

可是當弱者全部離場，強者不容易沽出股份，大戶推高股價反而較為容易，所以在升勢轉慢時，大戶再次震倉升幅亦可加快。射箭都要拉弓，震一震倉就射得更遠。

當然，震倉和真跌很難分，筆者亦頗為嚴守止蝕。

重要基本因素：市盈率 (P/E值)

新手股民，一般都會問乜野係市盈率，正如買手機會問規格，睇足球會問越位係乜。

市盈率用途其實係用來介定一隻股平定貴，唔識市盈率，就好似遊客唔識價，朗豪坊對面$40一串咖哩魚都走去買。香港土豪多，幾年前記者問一個高官，街市一個蘋果賣幾錢，高官竟然答$30一個，可能佢食果Ｄ蘋果鑲金，但小弟真係食唔起。

介紹PE先講Meaning，市盈率即是回本期（單位：年）
你用$5買10倍市盈率既股票，這隻股票要用10年時間賺回所投資的$5。如果你用$5買99倍市盈率既公司，間公司就需要用99年 ，至可以幫你賺$5回來。這就是說（只考慮PE一個因素），市盈率越低，股票就是越便宜以及越值得購買。

但係為何中國風電130倍市盈率，兗煤就只有3.88市盈率？以現時港股PE中位數10.40，我們以此作為PE合理水平去比較，難道等於兗煤一定升而風電一定會跌？

想知道，就要先了解公司盈利變化，會如何改變市盈率。以風電為例，假設2013年盈利會比2012年上升50%，市盈率就會由130倍下降至87倍（根據市盈率計算方法 (股價÷每股盈利)）。公司發展好，盈利不停上升，市盈率就會不停下降，市盈率顯示盈利上升會令股票變得更值得購買。相反，公司發展萎縮，盈利下降，市盈率上升顯示股票變得越來越不值得購買。

大家嘗試逆向思維，由市盈率作出發點，市盈率表達了市場對這家公司的看法。一間市盈率130倍的公司，表達了此公司在未來的盈利增長，應該會非常強勁。因為只有這樣，市盈率才可以盡快降至10.40的假設合理PE水平。但要從130倍市盈率降至10倍左右，其實是非常非常困難，在此不分析個別股份，但市場的確有這個預期，大家經各種各樣的分析後，就會產生認同與不認同，這正是中長線價值投資法的其中一個重點。

週線圖 & 假沽出類買入訊號

(00:09 am  8 Feb 2014 更新)

週線圖配合Slow STC（筆者常用三年圖），主要是預測市場大型情緒逆轉，因此對於一般上落市預測非常有用。如果我要教一個新手買股，第一樣東西一定是叫他看週線圖STC。但是不能預測中期反彈浪以及只能顯示濟後的市場亢奮。若言市場實為情緒亢奮，須要留意日線圖及留意週線圖SSTC發出沽出訊號後反而股價破頂。

筆者昨晚留意到主要除了價殘銀行股、煤股和油股外，大部分個股價週線圖是剛剛出現沽出訊號並配合MACD頂背馳．後市實為不樂觀（不預測反彈浪）．

而且筆者昨晚亦看過真實的美指歐指週線圖，尤其以納斯搭克看似牛三未段完結，顯得未來更為不樂觀，因此本人認為外圍市況不明朗。

假沽出訊號

例如1313華潤水泥，雖然週線及日線STC呈沽出，但現時股價破位向上急升 (急升比慢突破更好)，本人會判斷此為「假沽出類買入訊號」 (自己改既名)。

若然日後日線圖能發展成為「覆式買入訊號」，筆者會把沽出訊號放左觀看應日線圖MACD作為判斷準則，但如果日後真的急升，多個技術指標可能發展成無效訊號，判斷到頂位置其實是非常困難。

重要基本因素：市場氣氛

作為股票新手老手，也會發現當中大型調整、大小熊市來臨的時候，壞消息都會佔據財經新聞的一大部分，而好消息則不見影踪。

一星期前明明在笑劉央沽期指損手，今日到自己損手。一星期前$4.3奶股看會升上$6，今日看看反而跌了25%！ (利申：筆者近月沒有持有奶股，以及曾經笑劉央沽期指損手)

以上一切皆因為市場氣氛轉變，造成市場錯價並急升急跌。國企指數2007年尾用一年時間由約20,000點跌至約4,500點，市場氣氛就是主導角色。很多人把PE、盈利、作為重基本因素，本人十分認同，但股票並不是單純看這些企業前景。強如畢菲特，在2007年也持有不少股票，在沽貨時PE計算絕不便宜，但為何畢菲特不選擇低PE升至合理PE值時沽出，而時等到PE不合理地高時才沽出？

理由就是他也懂得選擇市場氣氛逆轉時期沽貨。市場氣氛在明，畢菲特在暗，巨人在背後宏觀局勢，不被市場氣氛所蒙蔽，同時也仔細分析局勢發展才是最佳策略。

雖然很多人不認同，但圖表技術對分析市場氣氛幫助很大。例如中長線投資者，以主力分析合理股值同時，也以週線圖MACD和SSTC分析作輔助是一個不錯的選擇。

MACD + Slow STC 簡單實戰分析教學 1

由淺入深，因為最近恆指圖的MACD及Slow STC圖比較複雜，所以我用了最近英國London FTSE指數作是次教材。

上圖的settings:
MACD: (12,26,9)
Slow STC: (20,9)
結構：上圖的MACD和Slow STC都分為快線(藍色)和慢線(紅色)

運用1：每當快線向上突破慢線視為買入訊號（相反，快線向下穿越慢線視為沽出訊號）

你會發現Slow STC會比MACD更早出現買入或沽出訊號，若果根據STC買賣並訊號正確，是浪可令你在更適當的時間跟隨升勢及在跌勢前離場。


運用2：比較MACD圖的兩個浪頂是向下，但股價向上升，此稱為頂背馳，即未來發展偏淡
（相反，比較MACD圖的浪底是向上，但股價向下跌，此稱底背馳，即未來發展偏好）

本人自己稱其為    價升勢跌->看淡,   以及價跌勢升->看好

簡單總結，本人一般情況，估計未來發展走勢會用MACD。找出買入沽出時機會使用Slow STC。但大家需要留意，這類技術分析也有很多進階分析，例如處理假買入沽出訊號等。有機會再進行解說。

下跌浪

跌市最啱講跌。

有組織有規模的跌勢，是有其形態的。

簡單例子，我先不「劇透」，圖中所見國企在近一年，你能找到相同之處嗎？

跌浪主要分兩次完成，第一跌浪和第二跌浪有其特質。主要為第二跌浪會比第一跌浪短和急，例如在2013年六月，國企由高位11111點，用了日下跌點，而第二跌浪用了日下跌點。

另一特質是第二浪不會比第一浪的跌幅少，以六月國企為例，第二浪不可能跌少於點。

可惜的是，第二跌浪可被計算跌幅但計不到最大跌幅，早買了幾天，是可以多跌一倍跌幅。「跌市莫估底」就是來自這原因

至於為什麼下跌要分兩浪，原因是在在高位破頂後，由於一浪高於一浪原故，一眾投資者仍會繼續認為第一跌浪只是回調。但當第二跌浪來臨，投資者短時間來不及回應股價向下穿、或認為相對於高位已有相當跌幅，損手而不願沽出，當明白轉勢時才一窩蜂恐慌性拋售股份造成快速下跌。

從認識大漲小回，分清牛市熊市

大漲小回，即是升$10，跌5，升$10等等繼續不停上升。（反之稱小漲大回）
選股的其中一個考慮因為，就是找出大漲小回的股票或用之找出轉勢的股票。

我隨便找了一隻股作例子，是我一個認識的人昨天買的股  - -

 

 

１。我用了1年圖、3年圖及10年圖作比較。
２。在第一幅圖，筆者先分清了每個浪。我創了用畫圓方法數浪。（數浪是一個非常具爭議性的步驟，因為同一個人數兩次，可以數出不同的浪數目；三個人數，三個也可數出不同的浪數。不同方法也數出不同的浪）
３。然後我才在第二幅圖分好了每個浪的浪底和浪頂

你可以發現，只要在升市是一浪高於一浪的，只要保持此形態，股價是繼續上升的。
而在升市中，有跌浪跌穿最後一個浪底，股價轉淡。（反之在跌市中，有升浪升穿最後跌浪底，股價轉好）

還有一點，（暴升暴跌類發生機會會減少）當確認轉勢後（如跌轉升），股價會在下一個浪重回轉勢後第一個浪頂（意思是見圖，第二次升浪底位，就是第一升浪的頂位）。未來2628股價會下跌，但在這個浪跌完後，應該會重上21.70水平。

你可以看到，單使用這個方法，買賣回報其實可以不高。但此技巧用途多變，透過以不同時間長度分析 「大漲小回」（或稱一浪高於一浪），再加上MACD,Slow STC等技術作分析，可以助你更了解清楚股價未來走勢。例如本人在12月中沽出所有股票 (即下圖見頂跌重回24.45左右的時間 p.s.本人從來沒有買過2628)。

另外，根據下圖，在下圖中重新升上25.7時，你自己是可以預計到「股價在這個浪，有很大機會在高位跌回21.30水平。」（結果只是跌回21.70）你明白我為何這樣說，就證明你學懂了大漲小回和轉向的格局。

泡沫

1997，2000，2008
香港近三次股災，都是由於泡沫引起，泡沫主題各有不同，但內在原因都是人類錯誤估值及炒家行為令金融資產用途變質所引致。簡單來說，市場情緒擴奮，令資產估值遠遠脫離其應有價值。

泡沫爆破，資產以極高速貶值，一文不值的資產，令很多人破產並產生連鎖反應，經濟繼而委縮並步入衰退。

要知道...

既然剪不斷，自問有勇有謀既你，時勢做英雄，英雄同狗雄就係呢個時候誕生。

要做英雄，就必須對泡沫有認知能力。因為泡沫亦即係牛三，用唔洗一半既時間，可以賺到比其他時間多一倍既利潤。一字記之若：「升到你唔信」。而 當牛三來臨，如果你想做英雄，我有一金句：「個市癲要跟佢癲」

而家有冇泡沬？最簡單既方法係比較歷史P/E，根據Google Finance Stock Screener：

香港有盈利上市公司既PE中位數只係10.85，這個數字絕不會是泡沬時期既PE，11倍既PE其實只係合理股值（好多人唔同意我，因為合理PE值有爭議性）。但泡沬期PE遠高於11倍很多人也應該同意。加上恆指走勢、市場情緒、泡沬資產等，皆沒有給予我泡沬既感覺。指數未有急升、沒有為股皆升、妖股數量未夠、市場未有抗奮情緒、未有投機大於投資、未有特別資產需特別提防、未開始加息等等等等

現時是什麼時期？你可以不同意，但我絕對會說是介乎牛二尾和牛三頭的位置。你想做英雄？還有時間！

但是筆者衷心一句，當牛三來臨，不要被勝沖昏頭腦，英雄和狗雄一線之差，百個狗雄才成就出一個英雄。你能做到嗎？